【今日市况】受煤炭、农业及化工板块等大幅下跌的拖累，周三深沪大盘延续上日高开低走的态势继续弱势调整，双双收出十字星，合计成交约436.5亿，较上一交易日大幅萎缩。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1995.89点开盘后，受成交量制约和5日均线反压影响，全天基本在2000点关口下方窄幅震荡，最终收出阴十字星。深成指相应呈现缩量窄幅整理的态势。

    周三主要有以下信息值得投资者关注：

    1、 国务院总理温家宝14日应约与英国首相布朗通电话，就当前国际金融形势交换看法。温家宝指出，这场危机对中国的影响是有限的、可控的，有信心维护中国金融市场的稳定。

    2、 中国人民银行公布的金融统计数据显示，9月份广义货币供应量（M2）增长15.29%，创2005年6月以来新低；狭义货币供应量(M1)增速为9.43%，为2005年4月以来首次回落到10%以下；金融机构人民币贷款余额同比增长14.48%，比上月末高0.19个百分点。9月末，我国外汇储备余额为19056亿美元，同比增长32.92%。1-9月国家外汇储备增加3773亿美元，同比多增100亿美元。9月份外汇储备增加214亿美元，同比少增36亿美元。

    3、 美国总统布什14日在白宫发表讲话时表示，将推出具体的救市措施，其中包括动用救援资金购买银行股份。布什说，美国政府将直接向金融机构注资，以帮助信贷市场“解冻”，从而促进经济增长和创造就业。美国财政部将通过购买优先股的方式向金融机构注资2500亿美元。

    4、 存款准备金率下调于15日执行。央行10月8日宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次放松将使银行增加可贷资金逾2000亿元，令资金面继续保持宽松。

    5、 经过两年多的讨论和修改，新的医改意见终于浮出水面。深化医药卫生体制改革部际协调工作小组１４日发布了《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》，公开向社会征求意见。《征求意见稿》提出，我国将建立政府主导的多元卫生投入机制，探索改变以药补医机制的有效方式。此外，近期要力争在探索公立医院改革方面取得突破。

6124点周年纪念日 “周年转折”能否实现

    今日大盘缩量小幅震荡，成交量大幅减少，上证指数在2000点下方不远处蓄势整理。缩量当然代表着观望情绪的升级，但在昨晚美国股市下跌，加上今天港股以及亚洲股市普遍表现不佳的前提下，A股市场尾市并没有出现跳水动作，这说明虽然买盘动力不足，但主动性的抛盘动力也相对有限，除非再有利空消息刺激，否则1800-2000点政策底区域抛售的动力将会越来越小，成交量的大幅缩减很能说明问题。

    明天是6124点的周年纪念日，这是一个很重要的时间窗口，在大盘此前暴跌70%的前提下，能否实现“周年转折”当然是大家最关心的。本栏估计现在市场情绪是恐慌、气愤加麻木，没人关心什么转折。逢高能多少减点亏损，然后抛出再也不玩了，这可能是大多数中小投资人的想法。机构想法则更加简单，完全不玩肯定不现实，小仓位高了卖低了买，做做差价，大动作等形势明朗或者跌到1500点再说。上述市场心理几乎和998点时一模一样。

    1800-2000点抛压大减，说明大多数投资者对该政策底还是认可的，只是说在外围危机局势的影响下，心理上还不那么肯定，观望占据主流。但如果形势愈发严峻，部分不坚定的投资者会很快改变看法，这有赖于政策面和外围局势的配合。但换一个角度看，如果中国出台更强力的救市措施，则会坚定更多人对1800-2000点政策底的信心，因此政策面起到的作用不容小视，根据形势判断，我们对政策面还是抱有很大信心的。

    从技术上看，919井喷后，均线系统空头向下的趋势并没有改变，近日几次尝试上攻都受制于均线的反压，但我们注意到10日、20日、30日均线聚拢的特征非常明显，大家知道转折前所形成的技术现象就是：均线系统从发散到聚拢再到向上发散。此外从周线和月线指标看，均是低位向上金叉的态势，特别是月线，下档还受到120月线的支撑，所以我们认为，实现周年转折的技术条件完全具备。

    通过分析不难发现，周年转折不是没有可能的，本栏认为在外围形势动荡的环境下，政策才是真正的导火索，危机中投资者对政策的依赖将是很强的。市场内部看，权重板块也将起到重要的作用，特别是银行板块以及中石油和中石化。操作上建议大家低吸潜力股，昨天提示的医药板块整体表现领先市场，建议大家波段操作。(倍新咨询)

    小十字星表明大盘再遇十字路口

    周一探底回升的大阳线，周二高开低走的大阴线，让周三的大盘找不着了方向，于是，周三两市都收出了一颗小十字星。

    周三沪指收盘1994点，跌1.12%，深成指收盘6404点，跌1.03%。如果周三两市出现长下影线的大十字星，那么，短期底部出现无疑。但是，上下影线极短的小十字星，加之两市极度缩量，这就让本栏难以判断。应该说，两市小十字星标志着大盘再遇十字路口，后市仍然面临方向选择。

    目前基本面上的情况矛盾重重，利多的是各国各地政府的空前的救市举措不断出台，同时有一定代表性的世界主要股票市场股指接连出现大幅反弹现象，利空的是世界金融海啸影响难除，一个小冰岛的股市在停牌三天后竟然开市即大跌77%之多。这个小国的银行负债相当于该国经济规模的12倍，国家面临“倒闭”。国内的情况也是矛盾交织，本周深发展、浦发银行均公布三季度业绩大幅增长，完全消除人们关于受国际金融风暴影响的担忧，但金融股的强势也难以持续，一年来的跌势也不亚于别的绩差板块个股。更有受惠融资融券新政的券商板块更是成为周二大盘大幅滑落的“罪臣”。周三中国石化再度成为市场杀跌元凶，可见大盘指标股并没有成为稳定大盘的基石，所谓大股东增持、大资金介入也只是高层的要求或股民的一厢情愿，有的更有可能是传媒的误导，事实与此并不相符。

    大盘振幅收窄，成交量严重萎缩，说明市场参与者多处观望态度，大盘面临方向性选择。如果再有人们不曾意料的实质性重大救市措施继续推出，市场认可目前的双底折而向上也不是没有可能，但如果周边股市短暂暴发后重归跌势，那么，国内股市就此再度走弱的可能将更大。

    技术面来看，一是成交量绝不可持续萎缩，没有场外资金介入，没有充分的换手率支持，股指上涨是不可能的；二是均线系统严重压抑着股指的上行，如果本周不能重新收回短期均线系统，股指向下破位下行的可能性就极大；三是大盘指标股板块特别是金融板块不能再向下破位，或者进入弱势横盘，没有大盘指标股的强劲上攻，大盘是没有希望的。

    个股方面,建议重点关注达意隆（002209）, 牛股通常都有一些共性,如:小盘高成长、严重超跌跌无可跌、价值低估等等, 达意隆（002209）正是这样一只具有牛股潜力的品种. 公司连续多年市场占有率第一,所处行业年复合增长率超过20%,此外公司还与百事可乐公司战略合作,更可贵的是公司流通股本仅2900万股, 二级市场上,该股从年初上市后就一路下跌,目前股价已经较上市首日价格跌去80%,股价严重超跌,从量能上看,该股低位量能极度萎缩,今日该股强势涨停,量能显示筹码锁定良好,目前股价距离上次成交密集区仍有30%的空间，短期股价仍有较大反弹空间,建议重点关注。(江苏现代)

低迷格局还要持续多久？

    提要：周三深沪大盘缩量盘整。从成交量显著萎缩的盘面特征来看，短期市场做空动能已得到较为充分的释放，继续下行动力明显不足。未来行情能否真正回暖，有效摆脱当前的低迷格局恐怕仍有待宏观经济面的好转，尤其是上市公司业绩大幅下滑的趋势必须得到扭转。

    [热点聚焦与市场机会]

    承接上日高开低走的态势，周三深沪大盘继续震荡调整，弱势运行的特征十分明显。不过，从成交量显著萎缩的盘面特征来看，短期市场做空动能已得到较为充分的释放，继续下行动力明显不足。

    截至目前，距离9月15日雷曼兄弟正式申请破产保护已经整整一月，由此引发的席卷全球的金融风暴在世界各国政府和央行的全力救市行动下，金融危机带来的极度恐慌情绪开始出现缓解的迹象。近日，周边及外围股市开始大幅反弹，从一个侧面说明近阶段一系列的紧急救市行动已经在一定程度上提振了市场信心。

    从近期A股的走势来看，虽然管理层出台了一系列救市举措，但市场持续低迷的运行格局并没有得到根本性的扭转。笔者多次强调，在全球金融动荡和国内经济减速的大背景下，市场悲观情绪依将主导近期行情的走向。

    尽管近期出台的一系列救市举措在一定程度上有助于增强投资信心和稳定市场预期，但未来行情能否真正回暖，有效摆脱当前的低迷格局恐怕仍有待宏观经济面的好转，尤其是上市公司业绩大幅下滑的趋势必须得到扭转。

    这首先有赖于后续宏观货币政策的进一步松动和相关刺激内需政策的推进。日前闭幕的十七届三中全会已作出了明确阐述：要采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定。注意到，央行在一个月内连续下调基准利率和存款准备金率，虽然短期来看对证券市场的资金面没有太大的实质性影响，但对增加银行体系的流动性乃至实体经济将起到积极作用，影响可能更为深远。

    其次，管理层更应采取直接的办法，继续积极引导增量资金进场，包括进一步鼓励上市公司大股东增持或回购、设立平准基金等，进而有效改变市场供求关系和市场预期。

    [市场风险与策略]

    据统计，截至目前标普500指数过去一年的跌幅为43%，接近于1973年-1974年长达21个月的熊市48%的跌幅及2000年-2002年长达31个月的熊市49%的跌幅；目前美股的下行幅度已超过了过去50年间9次熊市平均32%的跌幅。而美股仅在1929年-1932年的经济大萧条时期累计跌幅达85%。回顾美股历次熊市发现，股市往往先于经济见底。因此，预计在全球大手笔救市的背景下，股市有望先于经济见底回升。(广州万隆 凌学文)

只有直接救市才能稳定信心

    并非没有利好，不管是周边的还是宏观的，但对A股市场的信心恢复都无济于事。人们在观望，在等待，等待类似9.17晚间公布的三大救市利好。单边收取印花税只表明态度，属于央行和汇金增持的副产品，而目前看这两大主要的救市措施也虎头蛇尾，跟副产品一样只起到了表态的作用，而且是非常暧昧朦胧的态度，跟市场预期的坚决救市形成强烈反差。如果这种惯有的作风不改变，信心难以稳定。

    跟西方国家的认识不同，股市史无前例的暴跌在中国似乎并不被当作危机，跟楼市的摇摇欲坠引起的管理层不安更不可同日而语。西方国家经济的金融化资本化程度很深，可谓牵一发动全身。比如资产和债务都大量通过证券化创新，股市下跌直接影响企业利益；美国个人很少储蓄，其主要财产一是房产二就是股票，股灾是其不可承受之重，消费、投资的各个领域都会深受打击。中国证券市场发展滞后太多，对企业和个人的影响都小得多。而且我们实体经济的发展一靠投资二靠出口，内生性的增长不足，对证券市场的依赖有限。因此资本市场扮演的角色一直可有可无，或者只负责锦上添花。楼市则不同，不但牵涉行业多、总量大，且直接关系到财政收入和某些当权者的利益。因此，简单喊几句话不代表观念的转变，更难以在行动上下大力气持之以恒。

    然而认识如果仅局限在对过去状态的了解上，甚至只从眼前利益、个人利益出发来制定政策，则无法满足将来的发展，也无助于解决现有的问题。简单地说，西方国家之所以能保持长期快速的发展，方方面面都跟证券市场紧密相连。笔者一直指出，不能因为这次的危机而否定金融创新甚至金融本身的巨大作用。中国要想保持又好又快的发展势头，只靠间接融资一条腿走路是不够的，对股市的危机视而不见只能让我们一再回到几年甚至十几年前的状态停滞不前，并为将来更深远的全面危机埋下祸根。国际金融、货币体系无时无刻不在进行着一场隐形的战争，此次表面上看美国是重灾区，但它能通过发债通过本币贬值来化解和转嫁危机，在这场零和博弈的游戏中最终的买单者只能是美元贬值影响最大的中国。外汇储备缩水、境外投资损失惨重、出口受阻。相形之下，日本则显得经验更老到，其持有的大量美国国债在雷曼事件前已经开始减持，并有转换为廉价的美国公司股权，从而稳坐钓鱼台。中国如果继续在金融、货币领域无所作为的话，等别人缓过劲来就完全丧失主动权了。

    再说楼市，本人对救目前出手楼市持坚决反对态度。这是抛开道德和情绪层面，单纯从经济规律本身出发得出的结论。经济的周期性是难以避免的，尤其在全球危机背景下。不能死抱着楼市的重要性不放而忽视了楼价及其投放量已远远超出合理范围的大根本。此时救市并寄望价格和销售持续高位与几十年前“人有多大胆地有多高产”的大跃进有何区别呢？楼价高低是以人民收入为依据的，也就是以真实需求为基础，非要它脱离这个基础的政策一定会搞出大问题！以现在经济形式，人民收入水平只可能小幅稳步提高，无法大踏步上涨去跟楼市接轨，空中楼阁虽美，怎奈不可持久。

    郎咸平教授有个理论，哪里楼价涨得多，说明哪里企业倒闭多，因为老百姓买不起，投资需求都是那些制造业干不下去的老板炒起来的。我觉得有些道理，但是问题不止这些，老百姓买不起，看到一直在涨，还是不得不买，有很多已经超出了承受能力，只够东拼西凑交上个首付款；炒自己鱿鱼的老板一开始能炒得起，后来因为太好赚太贪婪，靠贷款甚至把之前的房子做抵押贷款往里冲；股市是另一个原因，前两年这方面的收入高，预期也高，多买两套觉得没问题，现在急转直下，亏损累累，不抛房子都不行；还有外资，当初进入的动机和如今退出的动机一样强烈；最后是开发商，超出能力的跑马圈地行为愈演愈烈，这么多的极度不理性行为难道都可以不付出代价？市场也太仁慈了吧。所以这个阶段政府救市不但无济于事，反而会坏事。要么回光返照，来个最后的疯狂，之后万劫不复（这种可能性不大）；要么给开发商和投资者一个错误的信息，坚持不降价等更大利好或市场回暖，结果加速破产，引发大量社会问题。两害相权取其轻，纵然房地产泡沫已不小，让市场自然回落比进一步捧杀总要好得多。(倍新咨询)

短线关注主流大盘蓝筹股动向

　　承接昨日尾盘的跳水跌势，上证指数今日低开震荡之后继续向下寻求支撑，直到下午在1963点附近才启稳反弹，不过力度十分有限，最终收出一根低开带下跳缺口的缩量十字星K线，再次失守2000点整数关口。盘中热点表现平平，涨幅榜主要以超跌股和房地产、医药等个股为主，而大盘蓝筹股则出现分化，主流品种的涨跌不一引发市场的动荡，短期股指然处于弱势整理之中。

　　从今天的盘面观察，市场各方的观望气氛依然较浓，股指的涨跌仍主要受到主流大盘股的影响。由于今天中国石油（601857）和中国石化（600028）盘中曾出现较大的跌幅，对指数形成了拖累，一度让市场感到恐慌。好在下午中国石油（601857）击穿整理平台后马上出现放量回升护盘，保持住了平台整理的形态，而工、中、建三大行也基本处在平台内小幅震荡。这基本符合我们对“主流大盘股维持在相对较强的平台整理形态内，将有助于维持市场在大幅波动后的稳定”的判断。只是，目前主流大盘蓝筹股依然只是对市场起到稳定作用，还未形成带动市场向上突破而转变弱势，并且，由于其已进行了较长时间的横盘，目前也已到了十分敏感的选择方向位置，今天中国石油（601857）向下击穿平台会否是一个对于主流大盘蓝筹股开始走弱的危险信号，值得投资者关注。一旦股指在这种短期均线压制的弱势盘整局面下失去主流大盘蓝筹股的维护，市场将有再次下探考验前期低点的压力。因此，投资者需要重点关注主流大蓝筹股短期的突破方向。

　　技术上，上证指数继续在短期均线之下弱势盘整，成交量也进一步萎缩，同时今天在2016点附近还留下一个下跳缺口未补，另一方面，明日10日均线即将死叉20日均线，进一步加重了短期市场的不利局面。对此，我们新旗舰中心认为：虽然短线股指仍有回补今日下跳缺口保持盘整的能力，但如果仍无法有效攻克5日均线，则市场将受其反压再度向下探底。(上海新兰德)

    面对全球熊市 怎样渡过寒冬？

    在经历了全球政府、央行的救市措施之后，各国股市开始逐渐从大反弹中回落，市场产生对金融危机风险下降的预期后，又再面临经济发展的放缓甚至衰退所引发的新一轮风险。而中国股市的大幅度下跌已经对此提前反应，不过，下跌的趋势仍然未见遏止。在深沪股市下跌一周年之际，我们不得不考虑：这个冬天还有多久？我们应该准备什么？

    下跌周期有多长？

    自2007年10月16日上证指数触及6124点之后，深沪股市累计下跌了一周年，两市最大跌幅分别达到68.8％、70.5％。在A股投资者顾影自怜之际，俄罗斯、冰岛股市的跌幅快速超越A股，而冰岛股市一天跌幅就一度超过77％，但相比美国某些金融机构的破产令投资者一无所有来说，A股投资者终于彻底告别了对股市短期内会大反弹、解套出局的虚幻！

    现在，理性的投资者开始思考这次调整将会在何时结束。首先，我们先看看美股，据统计，标普500指数过去一年的跌幅为43%，接近于1973年-1974年长达21个月的熊市48%的跌幅及2000年-2002年长达31个月的熊市49%的跌幅；目前美股的下行幅度已超过了过去50年间9次熊市平均32%的跌幅，而美股仅在1929年-1932年的经济大萧条时期累计跌幅达85%。从以上数据来看，如果美国经济能够避免进入大萧条时期，则目前一年最大跌幅离历史性大调整的底部尚有5－6％的理论跌幅，但调整时间离21个月尚有三个季度。其次，A股市场在1996－2006年10年之内曾经出现两次调整，分别在1997年5月至1999年5月调整24个月深圳成指跌幅58.6％，以及2001－2005年调整48个月上证指数跌幅55.5％，而2008年的跌幅远大于前两次，可见调整的级别将远大于前者，虽然调整的时间已经达到12个月，但调整的周期仍然未完。2009年10月将是大小非限售股最大规模的一次解禁，也是调整周期的第24个月，之后全流通的压力将出现明显的拐点，这个时间段值得中长线投资者重点关注。

    抵抗下跌的箱体格局

    短期来看，由美国金融市场引发的金融风暴的余波仍然未散，A股市场短期以及长期下跌趋势线不改。从盘面看，中国石油、万科以及中、工、建行的护盘行为明显，原因是对政府救市策略尚有后着的预期，市场预期12个月内将至少4次减息、存款准备金率多次下降以及取消红利税等。除了政策方面的措施支持外，市场对央企回购的预期也进一步支持相关股份股价保持强势区间震荡。目前A股市场形成这样一种套利模式，一旦股指跌幅过大或接近前期1800点附近，则憧憬减息等系统性利好刺激股指反弹；一旦中国石油等指标股跌幅过大，也可能出现回购现象，最近攀钢钢钒股价的走势就说明回购护盘行为是可能的。这样一来深沪股指将形成一个1800－2200点的大箱体震荡，短期在1950－2080点之间箱体整理。

    短期的平衡最终都会被打破，从时间上来看，随着三季报的逐渐披露，业绩下滑的股票将导致股价高估者再次调整，如券商业绩下降预期导致券商股在周二大幅度下跌。业绩下滑的因素是第四季度压制股价反弹的最大压力，短期即使有充裕的资金护盘指标股，但历史的经验说明，这只是让调整的趋势略为推迟而已。从技术面来看，鉴于股指每次反弹都反复受压于60天均线以及30天均线，随着压力线再次接近，在没有强力突破上行的因素出现之前，深沪股指将再度下行寻找支持位。从外围股市走势来看，美股短线急促反弹接近20％，市场需要有个换手过程，但未来走势压力大于动力，这也是刺激A股打破短期平衡的心理因素。

    总的来看，目前弱势平衡局面下，只是适宜敢于冒风险的激进投资者进行快进快出式的操作策略，而稳健型投资者可控制好较低的仓位，等待趋势更加明朗才进行右边交易。(华西证券 罗旭阳)

资金流向与热点板块前瞻

　　提要：两市今日的总成交金额为436.3亿元，和前一交易日相比减少331.2亿，缩量43%，资金净流出约14亿。今日银行、券商板块有止跌回稳的迹象而地产板块已连续3天有资金进场，同时中国石油再现尾市护盘，但煤炭、有色金属、化工、农业板块的资金仍小幅流出，上证指数跌1.12%，收在1994.7点。指数今日在下降趋势下轨1980得到支持，而下降趋势上轨（即中期压力线）（明天在2070点）离今日收盘不到80点，成交量的大幅萎缩，说明多空双方对中期走势的迷茫。因此预计明天指数小幅震荡，等待市场自己选择后市方向，仍以轻仓操作为主。

　　根据数据平台统计：

　　今日资金成交前四名依次是：银行、地产、上海本地股、券商。

　　资金净流入较大的板块：银行（+2.5亿）、地产（+1.5亿）

　　资金净流出较大的板块：化工（-3.6亿）、农业（-2.5亿）。

　　后市中期热点板块：无

　　短期热点板块：无。

　　１.银行：该板块今日有约2.5亿资金净流入。净流入较大的个股有：浦发银行、工商银行、华夏银行、北京银行。

　　２.地产：该板块今日有约1.5亿资金净流入。该板块连续三天有资金流入，净流入较大的个股有：万  科Ａ、中粮地产、中国宝安、金地集团、绿景地产。

　　３.医药：该板块今日有约0.4亿资金净流入。净流入较大的个股有：益佰制药、紫鑫药业、长春高新、海正药业、英特集团、浙江医药。

　　４.券商：该板块今日有约1.4亿资金净流出。净流出较大的个股有：中信证券。(广州万隆)

    机构抱团 哪些板块将受益？

　　摘要：面临着全球经济衰退的压力，我国政府开始提出了稳住经济增长的发展策略。在这种背景下，我们未来看到的宏观经济可能不是全局性的增长减缓，而是局部性的经济调整；在积极政策的导向下，未来经济应呈现出局部性的稳定增长点。

　　一、机构抱团，看好反周期的铁路投资

　　面临着全球经济衰退的压力，我国政府开始提出了稳住经济增长的发展策略。在这种背景下，我们未来看到的宏观经济可能不是全局性的增长减缓，而是局部性的经济调整；在积极政策的导向下，未来经济应呈现出局部性的稳定增长点。

　　那么，在未来宏观经济景气度下滑的情况下，机构是采取怎样的策略呢？

　　从招商证券、海通证券、安信证券等主流机构的策略来看，部分抗周期性的行业仍然值得抱团取暖，例如反周期的铁路投资，就可以作为防御型的配置对象。他们认为，过去20年来铁路的明显投资不足，加上2000年以来我国迈进了快速发展的重化工业时期，铁路运力不足的瓶颈问题明显凸现。例如07年以来的煤价大幅上涨，其中一个重要原因就是铁路运力不足，山西煤炭无法顺利运至电企所在地。

　　如果按照美国的发展经验，美国在1890 年左右完成了铁路建设的第一次投资高峰，美国在1880 年至1890 年的10 年间，铁路干线运营里程由15万公里增加到26.8万公里，年均建设1.18万公里，1887 年筑路达20619 公里，创铁路建设史上的最高纪录。其中，1886 年至1890 年年均建设1.24万公里，是120年后我国“十一五”规划铁路年拟建规模的3.6 倍。可见，铁路建设仍然存在着巨大的投资需求。

　　实际上，如果按照“十一五”客运专线7000公里规划，铁路投资已出现明显的拖期，“十一五”后期投资力度加大应该是比较肯定的。目前，大量的客运专线和客货混跑线路已开工，如京沪高铁的总投资额就超过2000亿；可以预期，国内铁路投资将在2008年开始进入一轮投资的高峰期，年复合增长率将超过20%以上。

　二、挖掘铁路细分行业的投资机会

　　一般而言，铁路行业具体包括以下几方面：铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、路面铺设相关设备、铁路运输等。我们万隆证券网认为，从受益的先后顺序来看，分别铁路施工、路面铺设相关设备、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。

　　铁路施工方面，目前主要的上市公司为中国铁建与中国中铁，两大巨头拥有我国铁路施工70%以上的市场份额。从业务结构来看，两家公司有较大的相似性，收入规模也相差不大。不过值得一提的，近年来中国铁建的海外业务发展较好，2004年以来公司的海外工程业务订单复合增长率高达157％；在08年接到的新订单中，海外订单所占的比例已超过了30%；也就是说，海外业务开始成为公司盈利的有力增长点。可以预期，随着公司海外步伐的加快，公司将成为全球性的行业巨擎。

　　铁路车辆与及另配件方面，拥有技术优势的中国南车前景较好。近年来我国铁道技术装备水平不断提高，但由于历史的原因，整体水平只相当于发达国家上世纪70 年代的水平，国外高速动车组已经时速已经达到350 公里运营时速的水平，而国产动车组只能达到160 公里左右的运营速度，大功率重载列车已经成为国外货运的发展趋势，而我国货车牵引机车功率普遍偏低，路网使用效率低。也就是说，我国铁路车辆制造的整体水平不高。

　　中国南车通过多年的累积以及引进吸收和消化，拥有强大的研发能力和领先的技术优势。南车股份的现有产品系列已经基本覆盖全部轨道交通装备产品，产品系列甚至超过庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际领先企业，已经具备了300 公里动车组、长交路机车、重载货车、高速城轨地铁车辆等大部分高端产品的研制能力。

　　
　　因此，在高端设备国产化的政策引导下，公司无疑具有得天独厚的优势。尤其是07年4月我国铁路第六次提速后，标志着我国将迈进了高速铁路大发展时代。对于由于公司拥有全球技术领先的高速动车组研发制造基地，在高铁大发展的形势下，中国南车将分享巨大的市场份额。

　　除了中国南车之外，配件生产企业晋西车轴、天马股份值得关注。晋西车轴的增发已经通过，这对公司而言将是飞跃的前奏。目前公司车轴产能是10 万根，公司欲通过增发将自有产能提高到20 万根；同时收购北方锻造，最终产能达到28 万根，从而成为世界第一大车轴生产商。

　　天马股份也是一家增长较快的铁路配件企业，公司主要产品是铁路轴承与通用轴承。近年来，公司通过收购兼并的外延式扩张，实现了高速增长。为了保持这种良好势头，公司不断拓宽业务领域，通过增发将业务延伸至发展空间较大的风电轴承及重型机床轴承，本栏认为，强大的开拓能力将使得公司保持快速发展。(广州万隆)

    腾飞的中国 大飞机概念股中掘金！

    大飞机是指起飞总重超过100吨的运输类飞机，包括军用、民用大型运输机，也包括150座以上的干线客机。由于研制大飞机对我国意义重大，已成为党中央、国务院在新世纪之初作出的一个重大战略决策。

    政府为大飞机制定的内部时间表是10年造成首架样机，即2016到2017年完成第一架样机，2020年以后开始实行产业化。为了大飞机，中国将会对航空工业进行根本的上的资产整合和重组，这将涉及2000亿国有资产，和20余家上市公司。围绕大飞机项目，未来几年会有数百亿元投入到我国航空工业，给中国航空工业的核心能力带来极大提高。——由此，将造就中国航空工业未来十年的黄金投资时期！

    有研究表明，向航空工业每投入1万美元，10年后就可以产生50万美元至80万美元的收益，大型飞机技术的突破将会带动一批新产业的发展。中国大飞机项目初步测算投资研制经费约500亿至600亿元人民币，大飞机研制采用与新的投融资体系结合，引进多元化资本和公司化运营机制，因此对于相关上市公司来说都有较大机会。

    大飞机项目的启动不仅能够满足我国民航发展的需求，更重要的意义在于，其形成的产业链将带动包括数控、新材料在内的众多高新科技产业的发展，实现我国产业结构的优化升级。据有关方面预测，到2020年，中国大约需要新增干线客机1600架左右，总价值为1500亿美元至1800亿美元。截至2007年3月，在中国内地共有1104架飞机在进行着民用航空的运营，而这些飞机都是欧美国家生产，中国一旦生产成功，则市场前景广阔。使相关上市公司获得可观的效益。到2020年，中国需要购买的2000架大飞机将由国人自己制造。如果按照每架飞机两个发动机，一个备用发动机计算，就是6000台发动机的市场需求，360多亿美元的市场规模。

    对具体上市公司而言，我们建议关注航天动力（600343）、哈飞股份（600038）、西飞国际（000768）。

    航天动力（600343）：大飞机项目将会给中国航空工业水平带来整体性的提升，中国航空工业的设计、制造能力将获得极大提高。作为航空航天工业技术中最核心的部分，动力技术的发展必定是航天工业中的重头戏，也是最具投资价值的一环。

    公司大股东是航天科技集团下属主要研究院——航天六院。而航天六院是我国液体火箭发动机主要研制单位，凭借航天流体研发，技术，试验和人才优势，公司开发出三大产品特种泵，液力变矩器，智能燃气表。并在高端产品的基础上，通过收购兼并细分行业里的龙头公司拓展产品链，扩大规模。新成立江苏航天动力机电为公司泵产品生产配套高压直流电机，合资方江苏大钟高压直流电机厂在行业排名前十，新成立子公司预计收入贡献在1.2-1.5亿之间。在加油泵上，公司还参予了空军油料研究所的武器系统的通用燃料研究。

    公司还是两市为数不多的大股东延长锁定流通股权而且还从二级市场增持股票的公司，公告称截至08年6月30日，通过上交所系统增持公司股份9197588股(占公司总股本的4.97%)并自愿锁定两年；同时，公司解除限售股份总数1850万股(占公司总股本10%)也将延长锁定两年至2010年6月30日止。反映出公司对未来发展十分有信心。二级市场上，该股短线超跌，进入布林通道下轨，具备反弹动力。建议投资者可对该股给予重点关注！

    西飞国际（000768）：公司整合了沈飞和成飞的民机研制力量，有望在2010 年左右形成大飞机的研制能力。

    哈飞股份（600038）：公司参与大飞机项目的方式，主要将在提供用于飞机制造的复合材料上。2007年11月27日，空中客车公司与中航二集团签署了关于在哈飞建立合资复合材料制造中心的框架协议，主要为A350XWB宽体飞机生产复合材料零部件。在中国自主研发制造的大飞机中，哈飞集团的复合材料必将得到更大规模的运用。(中信建投)