国海证券：政策预期与外围市场缓解有助A股稳定

承接周二尾盘急挫,周三大盘低开震荡整理,收出缩量阴十字星,并位于5日、10日和20日均线之下,大盘技术上仍有蓄势的要求,政策与外围市场仍是影响大盘短期走势的主要因素。从盘面来看,早盘中石油、中石化的跳水走势压制股指走低,宝钢、武钢等钢铁股大幅低开后下探进一步拖累股指下行,午后在大盘下探全日调整新低后,宝钢和武钢受其权证暴跌刺激,一度从大跌到快速翻红。此外,中石油尾盘再现巨单上攻,收盘微涨,护盘意图明显。值得注意的是,银行和地产股是周三表现相对稳定的板块,招行、浦发和华夏等人气银行股全日多维持红盘,且收盘涨幅均超过1.5%;地产龙头万科大涨3.39%,盘中一度上涨4.78%,金地集团(600383)涨3.23%,而中粮地产(000031)更是触及涨停并收于涨停附近,成周三大盘最主要的稳定力量。

　　在金融危机发生之后,我国管理层相继出台系列政策,稳定市场的态度相当坚决。近日温总理讲话中强调金融危机对中国影响是有限的、可控的。随着预期利好的兑现,投资者对市场恐慌后,信心将逐渐恢复,前期利好的效应也将得到释放。而西方市场在猛药救市后,有望止跌企稳。那么,国内利好政策预期和海外市场稳定将在很大程度上带动A股反弹。技术上,在周二高开低走的实体较长阴线对短期市场有一定杀伤力,周三跌幅收窄,成交量剧减,表明市场做空力量减弱,若不出现海外市场继续下挫和A股业绩超预期下降等不利消息,A股短期将以震荡中反弹为主。

广州万隆：低迷格局还要持续多久？

　　提要:周三深沪大盘缩量盘整。从成交量显著萎缩的盘面特征来看,短期市场做空动能已得到较为充分的释放,继续下行动力明显不足。未来行情能否真正回暖,有效摆脱当前的低迷格局恐怕仍有待宏观经济面的好转,尤其是上市公司业绩大幅下滑的趋势必须得到扭转。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　承接上日高开低走的态势,周三深沪大盘继续震荡调整,弱势运行的特征十分明显。不过,从成交量显著萎缩的盘面特征来看,短期市场做空动能已得到较为充分的释放,继续下行动力明显不足。

　　截至目前,距离9月15日雷曼兄弟正式申请破产保护已经整整一月,由此引发的席卷全球的金融风暴在世界各国政府和央行的全力救市行动下,金融危机带来的极度恐慌情绪开始出现缓解的迹象。近日,周边及外围股市开始大幅反弹,从一个侧面说明近阶段一系列的紧急救市行动已经在一定程度上提振了市场信心。

　　从近期A股的走势来看,虽然管理层出台了一系列救市举措,但市场持续低迷的运行格局并没有得到根本性的扭转。笔者多次强调,在全球金融动荡和国内经济减速的大背景下,市场悲观情绪依将主导近期行情的走向。

　　尽管近期出台的一系列救市举措在一定程度上有助于增强投资信心和稳定市场预期,但未来行情能否真正回暖,有效摆脱当前的低迷格局恐怕仍有待宏观经济面的好转,尤其是上市公司业绩大幅下滑的趋势必须得到扭转。

　　这首先有赖于后续宏观货币政策的进一步松动和相关刺激内需政策的推进。日前闭幕的十七届三中全会已作出了明确阐述:要采取灵活审慎的宏观经济政策,着力扩大国内需求特别是消费需求,保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定。注意到,央行在一个月内连续下调基准利率和存款准备金率,虽然短期来看对证券市场的资金面没有太大的实质性影响,但对增加银行体系的流动性乃至实体经济将起到积极作用,影响可能更为深远。

　　其次,管理层更应采取直接的办法,继续积极引导增量资金进场,包括进一步鼓励上市公司大股东增持或回购、设立平准基金等,进而有效改变市场供求关系和市场预期。

　　[市场风险与策略]

　　据统计,截至目前标普500指数过去一年的跌幅为43%,接近于1973年-1974年长达21个月的熊市48%的跌幅及2000年-2002年长达31个月的熊市49%的跌幅;目前美股的下行幅度已超过了过去50年间9次熊市平均32%的跌幅。而美股仅在1929年-1932年的经济大萧条时期累计跌幅达85%。回顾美股历次熊市发现,股市往往先于经济见底。因此,预计在全球大手笔救市的背景下,股市有望先于经济见底回升。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注:

　　1、 国务院总理温家宝14日应约与英国首相布朗通电话,就当前国际金融形势交换看法。温家宝指出,这场危机对中国的影响是有限的、可控的,有信心维护中国金融市场的稳定。

　　2、 中国人民银行公布的金融统计数据显示,9月份广义货币供应量（M2）增长15.29%,创2005年6月以来新低;狭义货币供应量(M1)增速为9.43%,为2005年4月以来首次回落到10%以下;金融机构人民币贷款余额同比增长14.48%,比上月末高0.19个百分点。9月末,我国外汇储备余额为19056亿美元,同比增长32.92%。1-9月国家外汇储备增加3773亿美元,同比多增100亿美元。9月份外汇储备增加214亿美元,同比少增36亿美元。

　　3、 美国总统布什14日在白宫发表讲话时表示,将推出具体的救市措施,其中包括动用救援资金购买银行股份。布什说,美国政府将直接向金融机构注资,以帮助信贷市场“解冻”,从而促进经济增长和创造就业。美国财政部将通过购买优先股的方式向金融机构注资2500亿美元。

　　4、 存款准备金率下调于15日执行。央行10月8日宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,此次放松将使银行增加可贷资金逾2000亿元,令资金面继续保持宽松。

　　5、 经过两年多的讨论和修改,新的医改意见终于浮出水面。深化医药卫生体制改革部际协调工作小组14日发布了《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》,公开向社会征求意见。《征求意见稿》提出,我国将建立政府主导的多元卫生投入机制,探索改变以药补医机制的有效方式。此外,近期要力争在探索公立医院改革方面取得突破。

　　[今日市况]

　　受煤炭、农业及化工板块等大幅下跌的拖累,周三深沪大盘延续上日高开低走的态势继续弱势调整,双双收出十字星,合计成交约436.5亿,较上一交易日大幅萎缩。从全天股指运行的态势来看,早盘上证综合指数以1995.89点开盘后,受成交量制约和5日均线反压影响,全天基本在2000点关口下方窄幅震荡,最终收出阴十字星。深成指相应呈现缩量窄幅整理的态势。

　　从盘面情况看,两市个股跌多涨少,其中深圳市场涨跌家数比例为276:487,上海市场涨跌家数比例为342:547。涨幅榜方面,东安黑豹、辽宁时代(600241)、西藏天路(600326)、深国商(000056)、长春高新(000661)等15只个股涨停。从板块风格来看,生物制药与医疗器械板块表现较为活跃,其次,银行板块整体走势较为稳健,北京银行(601169)、浦发银行(600000)等涨幅超过4%。

　　周三,上证综合指数以1995.89点开盘,最高2013.49点,最低1963.10点,报收1994.67点,下跌22.65点,跌幅1.12%,成交305.99亿;深成指开盘6403.27点,最高6453.03点,最低6340.25点,收盘6406.35点,下跌66.77点,跌幅1.03%,成交130.51亿。

申银万国：弱者恒弱 继续等待

　　周三两市B股震荡走低,上证B指报收111.19点,下跌1.68%,深证B指报收2072.56点,下跌2.05%,沪市量减58.8%,深市量减50.5%。个股方面,两市大部分下跌,沪市上涨5家,深市上涨16家。继上一交易日大盘高开低走,周三两市惯性小幅下探,成交量明显萎缩,目前的大盘位置接近1800点政策底部,多空趋于谨慎,不过总体而言二次探底看来没有完成,小c浪反弹暂时难以期待,阶段性底部未明,策略上应随机而动,灵活进出。B股市场跟随A股市场起伏,估值最低的深市B股在这次反弹中反而表现最弱,并且近日已经率先创出新低,这无疑值得我们深思,由于缺乏政策关照,B股市场只能随波逐流,本次反弹两市B股指数均受阻于5周均线,弱势显著,而B股本身的看点已经很少,B股市场的改革也暂时不可预期,基于A\B股价差的套利交易也并不可行,短期的操作策略完全可参考A股。上证B指收出小阴线,指数已经完全在5日均线下方运行,弱势明显,而5--30日均线都形成强空头排列,这对短期后市仍旧不利,只要本周大盘无法收复5周均线,则下破104点上月低点的可能性巨大,短线操作机会缺乏,等待观望是当前主要策略。就个股看,普遍下跌,市场缺乏好的交易机会,在打一枪就走的市道中,保持谨慎、随机应变是必须的。深市方面,深证成份B指收出低位小阴线,指数受到下行的5日均线压制而走弱,再创新低不可避免,大盘底部未明,多数个股下跌,操作机会十分有限,建议谨慎观望为宜。

(申银万国)

华福证券：短线大盘处下降通道 前期低点再面考验

　　承接周二尾盘跌势,周三股指继续低开,上证指数重回2000点整数下方,弱势特征依旧,盘中多数时间指数反抽受压于2000点,虽有银行、房地产等板块上拉护盘,同时局部热点医药、上海本地股等表现活跃,但多数个股的普跌以及中国石化(600028)、中国人寿(601628)、大秦铁路(601006)等权重股的下挫继续使得整体市场萎靡不振。

　　两市大盘维持低位盘整,多空来回拉锯,虽然目前位置接近政策底部区域,盘中也屡见中国石油(601857)与金融板块等护盘身影,但由于诸多基本面因素的不确定性,特别是针对海内外经济增速放缓乃至衰退的预期,使得投资者不敢贸然入市。

　　从周三指数日K线收成的十字星来看,多空双方于2000点下方形成僵持格局,短线大盘继续处于下降通道之中,上证指数若有效下破2000点整数,则9月18日的低点1800点附近将再受考验。不过,在此之前,预计多空双方仍有一个围绕目前位置反复争夺的过程。

三元顾问：A股虽有苦口药 却仍未见过云梯

　　看多依据:

　　一、高层表态将继续维稳 存款准备金今起下调

　　中国总理温家宝十四日应约与英国首相布朗通电话,就当前国际金融形势交换看法。温家宝指出,近些年来,中国金融业稳步对外开放,中国金融机构参与国际金融市场的程度有所提高,但仍处于起步阶段。多年来的改革增强了中国金融抗风险的能力。这场危机对中国的影响是有限的、可控的。只要保持清醒头脑,增强忧患意识,积极做好各项应对工作,中方有信心维护中国金融市场的稳定。

　　存款准备金率下调将于今日执行。央行10月8日宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,此次放松将使银行增加可贷资金逾2000亿元,令资金面继续保持宽松。

　　二、医药板块是亮点 地产板块有生机

　　近期关于深化医药卫生体制改革的意见决定再次向社会公开征求意见,新医疗体制改革对未来医药行业将产生积极的影响,首先是直接扩大对医疗方面的需求;其次是通过供方体系间接影响医疗需求,此外,国家出台一系列的配套政策也将对医药业产生深远影响。

　　受此些消息的影响,今日的医药板块突显强势,成为亮点。个股普涨,其中紫鑫药业(002118)、益佰制药(600594)、长春高新(000661)等5只个股涨停。其他的浙江医药(600216)、新华医疗(600587)等等也涨幅在3个点以上,可以说是今日A股的强力板块。

　　而另一个让人关注的则是地产板块,在沉寂多时,不利消息缠身的时期,地产今天却是走势强劲。中粮地产(000031)冲击涨停,万科一度涨幅达4%,泛海建设(000046)、金地集团(600383)、栖霞建设(600533)等都快速上涨,如果地产行业利好成真,那么对于钢铁板块也将形成推动,资金的大批杀入,有可能利好成真。

　　看空依据:

　　一、IPO节奏明显放缓 多公司延迟或撤消

　　9月份以来,新股上会及发行节奏明显放缓。统计显示,证监会发审委自今年9月16日召开一次发审会后,至今没有公司“上会”。与此同时,沪深两市9月份仅发行了4只中小盘股,新股发行节奏明显放缓。

　　数据显示,今年前6个月共有59只新股发行上市,7月份和8月份两个月共发行14只新股。按月份来看,前6个月平均约每月10只,7月份降为9只,8月份则只发了5只,9月再降至4只。无论是跟去年相比,还是从今年以来的情况看,新股发行的节奏都在逐步放缓。据统计,目前已经过会但未登陆A股的公司一共有30家,包括招商证券、光大证券、中国建筑等大盘股也在等待上市时机。

　　今年以来国内市场的持续低迷以及国际市场的金融危机,使得在企业询价的时候,投资者会将其发行价格压低,市盈率也会跟着压低,这将直接导致融资额的下降。因此,市况不佳是导致目前市场多家公司推迟或者撤销首发上市的直接原因。

　　二、一元股兄弟增多 1.0时代慢接近

　　和讯网盘中报道市场已有21只1元股,这个阵容随着股指的下行,将会继续加大,从这些已进入一元个股来看,基本以ST类个股为主,这21只个股中,仅有波导股份(600130)(600130),唯一不是ST类。想一下近期管理层的规范,对ST个股都是一个沉重的打击,想融资难,想定向增发也难,要想让市场欢迎他,更难,这也许就是熊市中他们的宿命吧。

　　但是这可能并不是1元股最多的时候,因为在2元股中还有着类似于ST梅雁这种现在价格为2.02的临近一元股,只要稍微一动,那么1元股的队伍将又会强大起来。这是一个时代的开始,同一年前的6.0时代不一样的时代,也或许会是另一场革命的兴起。

　　一目了然:

　　截至收盘,上证综指收市报1994.67点,下跌1.12%,成交306亿;深证成指收市报6406.35点,下跌1.03%,成交130.5亿,两市共成交436.5亿。此外,中小板指收市报2184.47点,下跌1.66%;沪深300收市报1914.56点,下跌1.04%。A股今日的震荡走势,实质就是一场2000点的争夺战,整日一波波的震荡无疑全都是围绕着2000点展开的,但最终的结果我们也看到了,不论多方如何的突破,仍然是失守2000点大关。整体来看,股指经过反弹后再度下移逼近前期政策底,外围市场的颓废之势也尚未受到遏制,市场观望气愤浓重。后市仍然是弱势震荡格局,不排除继续下挫的可能。操作上,建议投资者保持谨慎,控制仓位。明天是A股辉煌日子6124的一周年忌日,明日看跌。

广州博信：大盘震荡整固 量能出现萎缩

　　由于受到海外市场回调的影响,周三沪指在2000点附近横盘震荡,而两市成交量也出现了萎缩,因此操作上仍需等待市场量能的有效放大以及指标股大幅反弹等确立见底的信号。

　　消息面上,欧盟委员会14日发表声明宣布,已批准英国政府提出的总额高达5000亿英镑的大规模救市方案。欧盟委员会说,英国的救市方案符合欧盟有关政府补贴的规定,不会对市场竞争产生不良后果。近来,欧盟各国一直为应对金融危机作不懈努力。欧元区15国领导人12日在法国巴黎召开首脑会议,就欧元区国家救市举措达成统一的框架,内容与英国的救市方案近似。13日,德国、法国等多个欧元区国家纷纷公布了本国救市方案,这些救市方案的总额已超过1万亿欧元,但各国的救市方案都需要得到欧盟委员会的批准。近期各国央行正在尽最大的努力维护着金融系统的平稳,如美国昨晚宣布动用2500亿美元直接收购大型金融机构的股票、日本央行决定将无限量向金融市场提供美元资金等。从目前情况看,华尔街金融风暴已全面登陆全球市场,根据23个发展市场编制的大摩MSCI环球指数在过去短短一周累计跌幅高达两成,是自1970年有纪录以来的最大一周跌幅。全球市值一周蒸发超过6万多亿美元（约50万亿人民币）,许多新兴市场股市因跌幅巨大而被迫休市。可见,现时只有各国央行在宏观经济政策、流动性提供、金融机构实力增强以及保护储户等关键领域加强国际合作,才有可能渡过本轮危机了。

　　热点方面,近期大盘的持续调整,使市场上再度呈现出大量的超跌低价个股,这些个股在大幅下跌后已经积聚了较大的反弹动能,从今日盘面来看,东安黑豹、西藏天路(600326)等个股的强势封停都显示着市场资金对这些超跌个股的密切关注。而在历次中级行情和报复性反弹行情中,都演绎了超跌低价股大幅表现的行情。可以说,超跌低价股由于绝对股价较低,下跌空间不大、上涨空间开阔,吸引了很多中小投资者参与,特别是这些个股在连续大跌之后,相当多的股票存在着强烈的反弹要求。而这轮大震荡中,这些个股下跌的幅度超过了不少的大盘股,短线上反弹动能随着股价的下跌不断增强,因此这些个股存在较大的短线套利空间。

　　技术面上,我们认为资金面的变化是决定一个市场短期的走向,而资金面是市场信心的体现,因此短期市场要反弹必须使得投资者信心有所增强。从整体上看,大盘仍处于一个弱平衡的格局里,而目前场内进行交易的大多都是存量资金,其交易意向是以市场趋势为主导。那么,在大小非问题仍未解决之前,供大于求的局面将使得这批场内资金裹足不前。因此,如要打破市场现阶段的困局,必须要有新资金的加入,因为只有那种不限于旧思维体系的资金才能重建新的市场估值体系,而近期产业资金在二级市场的频繁运作就值得投资者持续跟踪了。

(广州博信)

新旗舰中心：短线关注主流大盘蓝筹股动向

　　承接昨日尾盘的跳水跌势,上证指数今日低开震荡之后继续向下寻求支撑,直到下午在1963点附近才启稳反弹,不过力度十分有限,最终收出一根低开带下跳缺口的缩量十字星K线,再次失守2000点整数关口。盘中热点表现平平,涨幅榜主要以超跌股和房地产、医药等个股为主,而大盘蓝筹股则出现分化,主流品种的涨跌不一引发市场的动荡,短期股指然处于弱势整理之中。

　　从今天的盘面观察,市场各方的观望气氛依然较浓,股指的涨跌仍主要受到主流大盘股的影响。由于今天中国石油(601857)（601857）和中国石化(600028)（600028）盘中曾出现较大的跌幅,对指数形成了拖累,一度让市场感到恐慌。好在下午中国石油（601857）击穿整理平台后马上出现放量回升护盘,保持住了平台整理的形态,而工、中、建三大行也基本处在平台内小幅震荡。这基本符合我们对“主流大盘股维持在相对较强的平台整理形态内,将有助于维持市场在大幅波动后的稳定”的判断。只是,目前主流大盘蓝筹股依然只是对市场起到稳定作用,还未形成带动市场向上突破而转变弱势,并且,由于其已进行了较长时间的横盘,目前也已到了十分敏感的选择方向位置,今天中国石油（601857）向下击穿平台会否是一个对于主流大盘蓝筹股开始走弱的危险信号,值得投资者关注。一旦股指在这种短期均线压制的弱势盘整局面下失去主流大盘蓝筹股的维护,市场将有再次下探考验前期低点的压力。因此,投资者需要重点关注主流大蓝筹股短期的突破方向。

　　技术上,上证指数继续在短期均线之下弱势盘整,成交量也进一步萎缩,同时今天在2016点附近还留下一个下跳缺口未补,另一方面,明日10日均线即将死叉20日均线,进一步加重了短期市场的不利局面。对此,我们新旗舰中心认为:虽然短线股指仍有回补今日下跳缺口保持盘整的能力,但如果仍无法有效攻克5日均线,则市场将受其反压再度向下探底。

　　随着市场的快速震荡,后市个股将会明显分化,未来如何及时把握市场热点,把仓位调整至最佳配置,将是在未来交易获利的关键!

(新旗舰中心)

九鼎德盛：市场陷入缩量震荡格局

　　周三两市大盘继续低开后维持反复震荡格局,虽然指数跌幅较为有限,但个股仍呈普跌走势,市场量能也明显萎缩,两市日K线双双收出缩量十字星。短线来看,虽然权重股的护盘仍在,但显得孤木难支,大多数个股仍处在结构调整中,目前均线系统仍呈空头排列,需要进一步消化整理,短线市场陷入缩量震荡格局。

　　基本面分析,管理层维稳的言论不断传出,国务院总理温家宝14日应约与英国首相布朗通电话,就当前国际金融形势交换看法。温总理表示,高度关注国际金融危机对世界经济的影响,积极评价包括英国在内的有关国家为稳定金融市场采取的一系列措施,希望这些措施取得积极成效。要认真总结这场危机的教训,正确处理虚拟经济与实体经济的关系,积累与消费的关系,金融创新与金融监管的关系。同时表示,有信心维护中国金融市场的稳定。同时,国务院副总理王岐山14日在中南海紫光阁会见美国联邦参议员查克·哈格尔时说,"由美国次贷引发的金融危机对全球金融市场造成严重冲击。中国作为负责任的国家,一直高度重视与世界各国加强沟通与合作,共同维护国际金融、经济稳定。当前,中国最重要的是把自己的事情办好,这也是对世界的最大贡献。中国政府已经并将继续采取措施,保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定。我们有信心、有条件、有能力战胜各种困难和挑战"。由此可以预见,未来视美国金融危机的演变情况,我国仍有持续政策利好出台维护市场稳定的预期,由于目前市场已陷入缩量震荡格局,没有外力的作用难有大的起色,投资者应密切关注政策面以及美股的动向。

　　近期市场维持反复震荡格局,盘面死气沉沉,大多数个股全天几乎无大的波动,使短线波段操作的难度加大。由于目前大多数个股距离套牢区较远,短线新进资金很容易拉升股价,但由于受制于量能萎缩的制约,短线运作资金很难成功撤退,如果新增资金屡战屡败的话,将直接导致市场观望气氛进一步加重。虽然目前市场持续调整的空间较为有限,但要想走强的难度也很大,市场陷入震荡拉锯战中,由于近期市场中个股的活跃度不高,仅仅依赖权重股的护盘将指数维持在一定的高度,而在指数宽幅震荡中,非主流品种则越走越弱,投资者一不留神可能套牢其中,稳健的投资者还是继续观望为宜。

　　未来市场若有出现反弹走势,需关注以下几个方面因素:首先,外围股市要持续走稳。近期市场走势明显受到了以美股为首的欧美股市的影响,只有外围股市真正止跌回稳了,A股市场才有可能走出像样的反弹行情。因为,本轮的急挫与美国的金融危机所造成的股市动荡不与关系。其次,市场出现新的领涨品种。近期市场虽然震荡收窄,但沪指仅仅是依赖以中国石油(601857)为首的个别权重股的护盘而未创出调整新低,市场缺乏持续的领涨品种出现来聚集市场人气,市场的短线思路占据上风,直接造成股指反复震荡难免。最后,成交量要持续放大。随着市场震荡调整时间的延长,市场量能也出现明显的萎缩,显示投资者普遍处在谨慎观望中,价以量为先,没有量能的持续放大,市场即使反弹,空间和高度也很有限。

　　技术上分析,目前沪指由于有权重股的护盘,虽然回补了前期的降税缺口,但尚未考验1800点的前期低点。而目前深成指、深综指以及中小企业板指数均创出本轮调整以来的新低,这对沪指起到一定的负面影响。同时,盘中量能的快速萎缩,使得市场再次陷入到缩量震荡格局中,如果权重股持续低迷整理,沪指仍有再次探底的可能。

华泰证券：银行地产护航 大盘暂止跌势仍未摆脱弱市格局

　　今日主要消息面,美国政府将动用2500亿美元直接购买金融机构股份,以此促进金融市场恢复运转。受此利好消息影响,昨日美国股市并没有出现投资者预期中的大幅上升后出现大幅获利回吐现象,在金融股带动下3大股指仅小幅回落。相反,继续受大规模救市利好消息的影响,欧洲和亚太多数股市继续延续反弹走势,大幅走高。在国内信息方面,10月9日下调的存款准备金率今日起实施,预计将有2000亿资金被释放,国内流动性开始放宽;同时央行在公开市场发行了人民币600亿元1年期票据以及总额900亿元正回购协议。其中,1年期央票参考收益率为3.70%,较上周下跌20.47个基点,意味着央行可能再次降息。可以说今日早盘消息面基本上显利好。但股指显然受昨日大盘高开低走的消极影响,信心大挫。以超过1%的幅度低开,一波小反弹后,继续下挫,全天基本上在低位震荡,多数股票下跌。值得注意的是中国石油(601857)再现大盘稳定器作用,午盘从跌3.5%左右被回拉至红盘报收,阻止了大盘下滑态势。至收盘,上证综指数跌穿2000点,收于1994.67点,跌22.65点,跌幅1.12%。深证成指收于6406.35点,跌66.76点,跌幅1.03%,两市共成交436.3亿元,相比昨日成交大幅萎缩。

　　从盘面上看,10月14日,政府酝酿了两年的《关于深化医药卫生体制改革的意见》在国家发改委网站上全文登出,向社会征求意见。受此利好消息影响,今日早盘医药股表现出色,成为领涨板块;其中紫鑫药业(002118)、益佰药业、长春高新(000661)、永生数据(600613)、上实医药(600607)和英特集团(000411)大幅上涨。房地产板块在有望继续降息和各地陆续有望出台护市政策的背景下,午后开始反弹,表现出色,其中中粮地产(000031)、滨江集团(002244)、绿景地产(000502)和海泰发展(600082)涨幅靠前。金融股在海外金融股大涨和政府有望继续放宽银根的背景下,同样止跌企稳;银行股除工行外全线上涨,其中浦发银行(600000)、北京银行(601169)、中信银行(601998)和交通银行(601328)涨幅居前,但券商股和保险股继续调整,显两极分化态势。电力股在电价有望上调的情况下,今日继续小幅反弹,其中中小电力股黔源电力(002039)、天富热电和川投能源(600674)等涨幅靠前。值得注意的是,钢铁板块在今日下午也迅速走强,并带动钢铁权证大涨,马钢权证和武钢权证大幅上涨,明日或许有消息面出台。而跌幅居前的是受国际商品价格大幅影响的煤炭、化工和有色金属板块,以及带有补跌性质的农林牧渔和食品饮料板块。整体上看,盘面稍弱,仍显弱市格局。

　　对于近期宏观面和信息面的整理,我们主要形成以下几个观点:

　　首先,出口依旧保持高增长,但形势虽不容乐观。海关总署10月13日公布,中国9月份顺差以293亿美元再创历史新高,远高于市场预期的245亿美元。其中9月出口增长21.5%至1364亿美元;1-9月累计贸易顺差1809亿美元,仅比去年同期下降2.6%。但中国对美出口1891亿美元,增长11.2%,比去年同期回落4.6个百分点。可见中国商品依旧保持高竞争历,数据没有预期中悲观。但随着美国经济的下滑,对美出口颓势渐显。经济基本面中出口方面依然保持压力,需要内需和投资来弥补。

　　其次,物价持续回落,保增长,促稳定成为政策导向。在CPI指数已经回落的背景下,随着国际大宗商品价格的大幅下跌,国内生产资料价格也开始回调。商务部今日最新监测数据显示,上周生产资料市场价格较国庆节前一周大幅下跌4.8%。重点监测的112种主要商品中,价格下跌的有74种,占66.1%;持平的有36种,占32.1%;上涨的仅有2种,占1.8%。其中,原油和铁矿石价格跌幅较大,分别较节前一周下跌了16.6%和15%。而从大类来看,矿产品、化工产品、有色金属、黑色金属、能源、建材、农资、轻工原料、橡胶(资讯,行情)价格亦均有不同程度下跌。我们认为从趋势上看,PPI将跟随CPI开始回调。十七届三中全会指出,要保持三个稳定:经济稳定、金融稳定和资本市场稳定。我们认为在通胀压力大减后,保增长、促稳定将成为政府首要政策目标,管理层已经清晰地传达了稳定资本市场的信号。近日中央高层温家宝总理和王岐山副总理不只一次表明稳定金融市场的决心。由于我国强势政府比较突出,将来一系列刺激经济方案和维持市场稳定的政策仍有较大可能陆续出台。从过去历次世界经济调整来看,中国经济虽面临诸多压力,但基本可以平稳着陆,投资者对经济不必太悲观。

　　最后,行情难言筑底,但长线投资机会渐显。在全球股市一片萧条之机,作为价值投资教父的而巴菲特开始“抄底”。从巴菲特历次投资的经历来看,并不能抄到底,但往往离底部不远,在几年之后能给其丰厚的回报。从这个意义上讲,受世界经济不利形势影响,当前股市虽仍未摆脱下降通道,难言筑底,但长线投资机会渐显。从国内来看,A股开户数继前一周的36.64万户后,上周沪深股市新开股票继续新开账户17.22万户。可见连番暴跌后,一些股票已经跌出价值,虽然市场内惨不忍睹,但场外长线资金则择机介入。同时近期主力基金虽然被套200亿元,但基本持仓不动。加上近期不断有大股东进行增持。作为对股票价值最敏感的大股东和主力基金,其做法投资者可以借鉴。如果投资者的流动性不成问题,股息回报率超过银行定期存款利率的话。投资者不妨可以换个思维,把股票投资当2-3年期定期储蓄看待,不管市场“噪音”,也学巴菲特价值投资一回。

　　综上所述,我们基本上维持前期观点,政府虽构筑了政策底,但仍面临国际金融动荡和宏观经济不明朗的不利影响,市场仍未摆脱弱市格局。以博取价差为主的短线投资风险较高,一些缺乏基本面支撑的公司需要保持谨慎,我们建议这类投资者多看少动。而对于流动性充足的长线投资者,从长远来看,基本面优良的龙头公司仍值得关注,可考虑分批介入。但我们仍建议长线投资者需要合理控制仓位,来应对系统性风险;加大防御性品种投资权重,也可考虑可转债等低风险品种。随着政府大规模刺激经济预期加强,重点可关注非周期类股票和受益政府支出的板块,如基础设施建设、能源建设、电网建设、医保建设和品牌消费等相关行业和个股。

上海金汇：两千点再失守 大盘何去何从

　　周三深沪大盘低开震荡,表现依然疲软,上证指数全天基本上运行在2000点关口下方,个股普遍遭受抛压而下跌,部分地产、医药股等表现稍强,权重股继续拖累指数,市场成交大幅减少,交投异常低迷;预计短期市场仍将震荡探底。

　　热点方面,早盘医药板块整体走势良好,紫鑫药业(002118),益佰制药(600594),上实医药(600607),羚锐股份(600285),华北制药(600812),上海医药(600849)等均有不同涨幅,板块内120只个股中,超过100只出现上涨,中央十七届三中全会对医疗医改方面作出相关批示,而且医药股作为抗通胀,抗经济衰退的板块,近期资金流向报告也表明,在3季度机构对医药股有部分增持。午盘地产板块再度全体上扬,中粮地产(000031)冲击涨停,万科涨幅达4%,泛海建设(000046)、金地集团(600383)、栖霞建设(600533)等都快速上涨;相信跟地产行业利好传闻有关。整体看,采掘、化工、农林牧渔、黑色金属、有色金属包括指标股在内的绝大多数主力品种的低迷走势反映出当前市场空头盛行、买盘奇缺的真实状况,也极大的杀伤了投资者的持股信心与参与热情。

　　全球市场对比来看,外围股市暴跌我们市场跟着一起跌,外围股市暴涨我们照样跌,让众多投资者大跌眼镜。中国股市至去年下跌以来,市场的绝对跌幅远超过了欧美股市。在连续出台了几项利好政策后,股市依然表现低迷,管理层下一阶段能否出台更加强有力的政策恢复投资者的信心,成为市场近期关注的焦点。

　　技术面来看,昨日的大阴线实体已经令短期趋势再次走坏,而今日市场再度缩量跌穿2000点整数关,说明多头信心依然不足;在没有更多正面消息证实的情况下,三季报和大小非以及外围市场的不稳定还会对市场构成不利影响。因此,投资者只能继续控制好仓位,耐心等待市场转机。